央行数字货币:财富规划的洗礼

央行数字货币:财富规划的洗礼

2020-9-11  |   分类:

最近几条DC/EP(Digital Currency / Electronic Payment,数字货币/电子支付,是中国人民银行结合中国国情而发行基于账户的央行数字货币)在苏州、深圳试点的信息,使得加密货币的讨论度更加火热起来。放眼全球,CBDC的研发和试点都在如火如荼的进行,,仅在2020上半年:

2 月,瑞典开始测试其央行数字货币项目e-krona;

3 月,法国央行发布了申请央行数字货币“实验”的申请书,旨在更好地了解其风险和机制;

4月,韩国央行4 月份宣布,已启动长达 22 个月的 央行数字货币试点计划,打算2021年全年试点。

连坚决声称不会发行的美联储也“真香”了,表示:“美联储对发行央行数字货币的研究更加深入,态度更加开放”。

到底是什么样的魅力让各国争相研发和试点CBDC?

首先我们来明确一下什么是CBDC

很多人会将CBDC和之前的比特币甚至是我们的常用的支付宝等混为一谈。

  • 我们常用的支付宝等只是一个支付工具,只是将原本我们存在银行的存款通过某个端口进行支付,由于没有独立的记账功能,支付软件的使用需要依附于网络和智能设备。
  • 比特币的产生是一个从无到有的过程,所属权直接归“挖矿者”所有,其本身没有一个特定的价值,价格由市场上的供求关系而决定。
  • 而央行数字货币(Central Bank Digital Currency)指的是央行发行的加密货币(Cryptocurrency),央行先通过量化宽松的形式,用CBDC回购金融机构手上的债券,再通过这些机构流通到市场上,CBDC和比特币的主要区别在于,中央银行对CBDC是有监督权和发行权,并且延用区块链的记账优势,CBDC可以通过蓝牙之类的方式先转账后结算,做到独立于互联网的存在。

为什么要有CBDC以及发行意义?

  1. CBDC发行的起初目的是在于利用区块链的分布式记账技术(Distributed Ledger Technology)可以追溯币的来源和去向,就目前对于CBDC的讨论而言央行会选择以一个账户或者一个代币为基础,账户或者被转移的代币都会记录下每一笔交易,当然经过近期实验,结算验证也可以是集中化的(受央行一方监管)。基于央行的特殊地位和目的,基本采用的是中心化记账模式,就好比央行在钱上装上了一个追踪器,每一次交易和换手都会被记录在央行数据库中。结合现在国内正在火热进行的金税三期和税局正在鼓励使用的电子发票,都致力于提高税务透明度。就目前的情况,税局只能先从已掌握的企业税务信息,对重点企业(有过增值税发票虚开纪录或有过税务前科)开始进行排查,一旦未来税局和CBDC挂钩,结合电子发票,企业的每一笔资金的来源和去向(甚至是跨境)都可以进行监管,企业的税务稽查将会变得易如反掌,很多不正规的避税行为(例如内外账的设立、企业间以个人名义资金拆借)也不会再无迹可寻。
  2. 央行数字货币的定位是取代M0以及部分的M1(流通中现金和活期存款),随着资产型式的多样化(“白条“等)以及“私有货币”的兴起,央行货币在总货币中的占比份逐步减少,使得央行在调节宏观经济中的作用越来越弱,各国央行希望通过主动研究和发行CBDC重新巩固央行的地位并对民众的资产和资金外流进行监管。对个人而言,用传统的方法使用蚂蚁搬家等方式向海外账户转账的方法来隐匿资产也将不再可行
  3. 另外,借靠着区块链点到点实时到账的特点,先发行CBDC的国家势必会为本国货币成为“第二个美元“抢得先机,这对很多从事跨国业务的企业都会有非常大的吸引力。如果中国的CBDC在全球范围内有绝对的市场占有率,大家都在使用我们的CBDC进行支付时,我们就不需要考虑外汇的问题了;换言之,如果中国的CBDC没有占得先机,还是会存在兑换其他外币的情况,外汇管制同样会存在于CBDC。

但是目前距CBDC正式发行还面临着很多的问题

  1. 在CBDC完全替代现金之前的过渡期,CBDC的价值该如何定义,是和现金1:1,还是使用双轨制的标价模式,并且物品的数字货币标价是每天浮动的还是固定的,如果是固定的并且CBDC每天都是浮动的价格,必然会出现套利的情况,并被不正当使用
  2. CBDC是直接基于央行发行的,CBDC的出现会大大剥夺商业银行的存款,而商业银行主要的利润来源就是拆借存款用于贷款及其他的一些金融运作,存款的转移无疑对商行业银行的生存是一个巨大挑战,而货币的流通又必须需要商业银行作为中间环节。

毕竟我们不是一篇学术型论文,就不一一赘述,但从以上列出的两个问题而言,距CBDC的面市仍有比较长的周期。

在财富规划上的意义

如上所述,我们不难发现各国央行在研发CBDC的目的之一在于保障本国的利益,从我们经常强调的OECD对税基侵蚀和利润转移(BEPS)的监管,到全球已经有100多个国家承诺并实际开展行动的CRS,再到国内的金税改革以及2020年3号文明确要求的中国税务居民境外所得申报,未来如果货币数字化了之后,国家对资金的追溯更加方便,资产将完全透明,对个人还是企业的税务筹划如果不与时俱进做到合法合理,仍延用之前简单粗暴的方式反而会引火上身,选择一个专业的财富筹划团队来协助规划财产就显得尤为重要了。

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